全国客服热线：
来源：开云app网页入口 发布时间：2026-09-30 03:21:48
本末科技本次全球出售5000万股H股，发行价为21.60港元，由中信证券（香港）担任独家保荐人。本次上市引进香港科创、屹唐盛海作为柱石投资者，柱石占比43.54%，联想创投、松禾创智、五源本钱、小鹏轿车、商汤科技等一众闻名产业本钱均在股东名单之中。很多产业本钱联合加持，旁边面印证长时间资金商场看好直驱技能赛道长时间开展的潜在才能，认可本末科技内职业界的技能壁垒与产业化才能。
跟着具身智能浪潮快速鼓起，减速器齿轮自身存在背隙差错、呼应推迟、磨损快、后期运维本钱高级固有缺点，越来越难以满意人形机器人、服务机器人对高精度力控、高静音性、低保护本钱的需求。去掉齿轮做中心传动环节的直驱技能，被视作下一代机器人动力革新的中心方向。
本末科技经过自主研制构建直驱技能体系，构筑厚实的差异化技能壁垒。招股书显现，2023年至2026年上半年，本末科技累计研制开销达1.91亿元。到2026年上半年，公司192人的开发团队掩盖机器人动力模块及运动操控、嵌入式驱控硬件、机器人结构工程、体系级机器人渠道开发等中心方向。到2026年8月10日，公司持有345项已注册专利及163项待批阅专利申请，构成掩盖硬件、算法、整机的完好知识产权布局。
本末科技树立六年专心直驱赛道，跳出传统减速器研制思路，打通直驱电机资料、操控算法、产品设计到规模化交给的全链条研制与制作。曩昔直驱技能大多停留在实验室阶段，量产难度高、本钱居高不下，难以大规模落地。本末科技完结关键技能打破，完结从科研样品到千万等级量产的跨过。招股书发表多个方面数据显现，2025年公司直驱模组出货851万套，2026年上半年出货570万套，产品累计赋能超750万台机器人，已与全球前十大消费机器人厂商中的四家树立协作。按2025年收入口径计算，本末科技位居国内消费机器人直驱动力模组商场首位。
量产才能打破，带动公司业绩敏捷添加。公司营收从2023年1754万元跃升至2025年2.82亿元，年复合增长率超300%。规模化出产带来明显本钱优化，产品毛利率由13.5%提升至21.5%。在消费级直驱动力模组根本盘安定的基础上，公司继续向渠道化方向拓宽，推出全球首款模块化双轮足机器人D1，自研具身关节模组已向国内头部具身智能企业供货，构建起动力模组迭代赋能机器人整机、整机场景反应反哺模组研制的正向事务闭环。
职业研讨多个方面数据显现，国内消费机器人直驱模组商场在2026至2030年的复合增长率可达81.3%，但目前商场浸透率仅3.9%，直驱代替传统减速器的商场空间仍宽广。当时长时间资金商场对减速器赛道龙头现已给予估值溢价，而直驱赛道全体仍处于认知前期，商场价值有待重估。
本次本末科技登陆港股，标志着直驱赛道正式走进港股揭露长时间资金商场。商场或将跳出传统零部件制作的评价结构，从底层技能渠道的视角从头审视直驱赛道长时间价值。（郑南）
